進(jìn)入2026年開年，全球人工智能（AI）算力需求持續(xù)井噴，推動(dòng)算力租賃市場(chǎng)進(jìn)入新一輪漲價(jià)周期。業(yè)內(nèi)監(jiān)測(cè)數(shù)據(jù)顯示，截至2月底，英偉達(dá)高端GPU租賃價(jià)格較上月普遍上漲15%-30%，其中H200和H100型號(hào)漲幅最為顯著，已成為本輪漲價(jià)的核心焦點(diǎn)。專家分析，此輪價(jià)格調(diào)整反映了供需嚴(yán)重失衡的現(xiàn)實(shí)，預(yù)計(jì)3月份高端算力租金仍有10%左右的上行空間，行業(yè)正式步入“賣方市場(chǎng)”。
據(jù)多家算力服務(wù)商和市場(chǎng)研究機(jī)構(gòu)披露，H200型號(hào)的時(shí)租價(jià)格已攀升至7.5-8.0元/卡時(shí)，月租金達(dá)6.0-6.6萬元，環(huán)比漲幅高達(dá)25%-30%；H100型號(hào)月租金則漲至5.5-6.0萬元，漲幅15%-20%。訂單排期進(jìn)一步延長(zhǎng)，H200交付已排至2027年第二季度，H100排至2027年第一季度。這一現(xiàn)象并非孤例，優(yōu)刻得、森華易騰等頭部服務(wù)商已官宣3月起全線產(chǎn)品調(diào)價(jià)20%-30%，香港地區(qū)針對(duì)阿里等大客戶的漲價(jià)率先落地。
漲價(jià)潮呈現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化特征：高端GPU算力領(lǐng)漲，中低端價(jià)格相對(duì)走弱。例如，英偉達(dá)頂級(jí)算力H200單臺(tái)時(shí)租從5.8元漲至7.8元，A100/H100環(huán)比漲15%，單卡月租金最高達(dá)5萬元。國(guó)產(chǎn)芯片如昇騰910B和摩爾線程MTT S5000漲幅相對(duì)溫和，僅10%-15%，在成都市場(chǎng)顯示出價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)力。整體而言，本輪提價(jià)覆蓋全域，從一線城市蔓延至全國(guó)，從高端延伸至全品類服務(wù)。01PART漲價(jià)成因：AI需求爆發(fā)與供給瓶頸雙重?cái)D壓
業(yè)內(nèi)人士指出，此輪漲價(jià)的核心驅(qū)動(dòng)在于供需嚴(yán)重錯(cuò)配。需求端，春節(jié)期間AI紅包、智能體及多模態(tài)應(yīng)用普及，推動(dòng)AI推理需求達(dá)到訓(xùn)練需求的5-10倍。全球最大的AI模型API聚合平臺(tái)OpenRouter數(shù)據(jù)顯示，2月9日至15日，中國(guó)模型Token調(diào)用量達(dá)4.12萬億，首次超過美國(guó)模型的2.94萬億。摩根大通研報(bào)分析稱，大型互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)加速推廣聊天機(jī)器人，推升推理量并加快Token消耗。
此外，OpenClaw開源AI代理框架的病毒式流行進(jìn)一步放大需求壓力。該框架于2025年11月推出，2026年初迅速席卷全球，累計(jì)GitHub星標(biāo)超14.5萬，成為代理式AI（agentic AI）的代表。其本地優(yōu)先設(shè)計(jì)雖可利用邊緣設(shè)備運(yùn)行復(fù)雜任務(wù)，但依賴大規(guī)模API調(diào)用和推理計(jì)算，導(dǎo)致OpenRouter平臺(tái)令牌使用量在年初激增近一倍，推動(dòng)整體AI推理需求翻番。業(yè)內(nèi)分析稱，OpenClaw的爆發(fā)直接刺激NVIDIA H100等GPU租賃價(jià)格反彈，預(yù)計(jì)其安裝量和自動(dòng)化執(zhí)行增長(zhǎng)將持續(xù)加劇供需失衡。
供給端，英偉達(dá)高端GPU交付周期大幅拉長(zhǎng)，受產(chǎn)能傾斜AI領(lǐng)域影響。硬件成本全線上漲：內(nèi)存、硬盤和服務(wù)器價(jià)格較2025年初漲30%，數(shù)據(jù)中心土地、電力、散熱成本上漲15%。液冷技術(shù)成為高端標(biāo)配，Vertiv等供應(yīng)商訂單同比激增252%。英偉達(dá)1月宣布向美國(guó)AI云端運(yùn)算企業(yè)CoreWeave投資20億美元，旨在加速后者到2030年增加超過5GW AI計(jì)算能力，進(jìn)一步強(qiáng)化市場(chǎng)預(yù)期。
算想科技CEO曾宇在接受采訪時(shí)表示：“市場(chǎng)對(duì)算力的需求仍在增加，算力租賃目前基本處于供不應(yīng)求的狀態(tài)。很多AI相關(guān)企業(yè)選擇租賃而非自購(gòu)，以避開價(jià)格高點(diǎn)?！贝送?，英偉達(dá)對(duì)華供應(yīng)縮減30%，B200等芯片國(guó)內(nèi)溢價(jià)20%，也加劇了本地租賃市場(chǎng)的緊俏。02PART市場(chǎng)影響與產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)芤?/strong>
漲價(jià)潮已傳導(dǎo)至資本市場(chǎng)。2月26日，A股算力租賃概念股集體走強(qiáng)，潤(rùn)澤科技一度觸及20%漲停，中貝通信、華勝天成、智微智能漲停，光環(huán)新網(wǎng)等跟漲。鴻博股份作為英偉達(dá)高端算力核心服務(wù)商，被市場(chǎng)視為本次漲價(jià)的核心受益者，預(yù)計(jì)其算力業(yè)務(wù)毛利達(dá)2.2-2.5億元。云計(jì)算和電力股亦掀起漲停潮，云天勵(lì)飛-U、普元信息漲停。
然而，漲價(jià)也引發(fā)部分擔(dān)憂。英偉達(dá)2月26日股價(jià)大跌5.5%，市值蒸發(fā)近2600億美元，部分歸因于投資者對(duì)AI資本開支未來盈利前景的疑慮，以及數(shù)據(jù)中心空置率高等問題。MoE架構(gòu)的出現(xiàn)，使推理顯存占用降低60%，吞吐量提升19倍，或弱化對(duì)高端GPU的線性需求。
03PART未來展望：高位運(yùn)行至年底 2027年或緩解
行業(yè)預(yù)判，本輪漲價(jià)持續(xù)性強(qiáng)，高端算力價(jià)格將高位運(yùn)行至2026年底。短期內(nèi)（2-6月），供給缺口擴(kuò)大，價(jià)格或加速上漲15%-25%；中期（7-12月），英偉達(dá)B200/H200產(chǎn)能小幅釋放，國(guó)產(chǎn)算力放量，漲幅收窄至10%-20%。2027年新一代芯片量產(chǎn)后，價(jià)格才有望逐步回落。
中國(guó)市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)2026年達(dá)2600億元，年增速20%以上。云巨頭如阿里云、騰訊云與專業(yè)平臺(tái)如AutoDL并存，形成多元化格局。專家強(qiáng)調(diào)，漲價(jià)雖短期加劇企業(yè)成本壓力，但長(zhǎng)遠(yuǎn)將推動(dòng)國(guó)產(chǎn)算力加速迭代，促進(jìn)AI生態(tài)健康發(fā)展。
